民企困難是階段性現(xiàn)象

中國人民銀行金融市場司司長紀(jì)志宏表示，當(dāng)前民營企業(yè)經(jīng)營困難是經(jīng)濟和金融轉(zhuǎn)型過程中的階段性現(xiàn)象，是階段性、周期性和體制性因素疊加的結(jié)果。民營企業(yè)多數(shù)屬于非壟斷行業(yè)、處于產(chǎn)業(yè)鏈下端，受經(jīng)濟下行和市場波動影響更大。

此外，有幾方面因素值得關(guān)注。一是民營企業(yè)對非標(biāo)融資和非銀融資的依賴度相對較高，在融資環(huán)境發(fā)生變化時受影響較大。二是民營企業(yè)的風(fēng)險評估體系有待完善。在市場信用風(fēng)險偏好降低的情況下，金融機構(gòu)向有抵押品和政府信用性質(zhì)的企業(yè)提供融資傾向性更加明顯，對中小企業(yè)、民營企業(yè)融資更趨謹(jǐn)慎，存在一定程度的“市場失靈”。三是民企融資難與政府信用軟約束主體有關(guān)。部分地方政府、國有企業(yè)具有一定程度的軟約束特征，軟約束主體加上政府信用，導(dǎo)致對金融資源的大量占用。在金融供給有限的情況下，對民企融資存在擠出效應(yīng)，加劇了民企融資難、融資貴。

多方合力緩解民企融資難

要落實好中央各項舉措，緩解民營企業(yè)融資難、融資貴，必須發(fā)揮多方合力。

紀(jì)志宏認(rèn)為，應(yīng)推動金融市場轉(zhuǎn)型，提升民營企業(yè)金融服務(wù)能力。首先，在經(jīng)濟下行和結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，企業(yè)信用風(fēng)險凸顯，需建立有效的信用風(fēng)險評估和約束機制，對企業(yè)經(jīng)營的不確定性給予合理定價。其次，中小企業(yè)、民營企業(yè)更需要長期的、有風(fēng)險承擔(dān)能力的資金扶持，但需解決好長期資金定價和投資者保護問題，特別是要建立市場化的風(fēng)險收益匹配機制，為投資者提供相對穩(wěn)定的預(yù)期，促進長期投資。再次，應(yīng)加強金融監(jiān)管對金融市場快速發(fā)展的適應(yīng)性。

中國銀行副行長林景臻表示，根據(jù)民營和中小企業(yè)融資需求個性化和多樣性等特點，中國銀行正通過提供股票發(fā)行承銷、并購重組財務(wù)顧問以及債券發(fā)行與承銷服務(wù)，幫助民營企業(yè)通過多層次資本市場融資。2016年以來，中銀證券通過債券融資協(xié)助民營企業(yè)募集資金454億元，股權(quán)融資218億元;中銀投對13家民營企業(yè)股權(quán)投資48億元。近期，中國銀行率先推出兩只“信用風(fēng)險緩釋憑證”，這是國有大行落地的首批民營企業(yè)債券融資支持工具。

支持民企不止于金融機構(gòu)，長遠(yuǎn)看還要綜合施策、多措并舉。紀(jì)志宏表示，短期內(nèi)，應(yīng)以守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險為核心，適度提振市場風(fēng)險偏好，應(yīng)對市場失靈。加強對金融機構(gòu)的引導(dǎo)和考核，加大對民營企業(yè)、中小企業(yè)融資的支持力度。長遠(yuǎn)來看，以市場化改革為核心，應(yīng)從體制機制著手，加強資金市場與其他要素市場的統(tǒng)籌配合，系統(tǒng)性提升民營企業(yè)金融服務(wù)能力。

具體來看，一是圍繞“競爭中性”原則，建立完善基于主體信用的風(fēng)險定價機制。加強商業(yè)信用培育和主體信用評價體系建設(shè)，對國有企業(yè)、民營企業(yè)信用建立在真實財務(wù)績效的基礎(chǔ)上給予平等評價，政府信用可以發(fā)揮一定的引導(dǎo)和支持作用。二是加強金融市場基礎(chǔ)制度建設(shè)培育。推進長期資本形成和價格發(fā)現(xiàn)。繼續(xù)擴大金融市場對外開放。三是完善金融市場監(jiān)管規(guī)制。放松行政管制，因勢利導(dǎo)加強監(jiān)管創(chuàng)新。