當(dāng)然，在這個(gè)過(guò)程中，也可以說(shuō)上市公司質(zhì)量越來(lái)越高，收益越來(lái)越好，有更多的實(shí)力和底氣回報(bào)投資者。按證監(jiān)會(huì)的說(shuō)法，從經(jīng)營(yíng)效益看，上市公司資產(chǎn)規(guī)模相比較10年前增長(zhǎng)了兩倍，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)總體保持比較高的增速。這無(wú)疑是分紅比例提升的重要?jiǎng)恿?，但這與上市公司資本品牌提升的需求并行不悖，而且是相輔相成的。

因?yàn)樯鲜泄疽舱J(rèn)識(shí)到，搞好資本品牌，回應(yīng)投資者訴求，不只是監(jiān)管的要求，也是自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必由之路。

龍頭企業(yè)應(yīng)有樣本責(zé)任

我們能夠看到的一個(gè)現(xiàn)象是，各行各業(yè)的龍頭公司在分紅比例上更加積極作為。這可能是實(shí)力越強(qiáng)意識(shí)越強(qiáng)，也可能是效益越好覺(jué)悟越高，當(dāng)然還有一個(gè)原因就是能力越大責(zé)任越大——龍頭公司就是應(yīng)該身先士卒，承擔(dān)起回報(bào)投資者的品牌樣本責(zé)任。

對(duì)于一個(gè)行業(yè)或者一個(gè)賽道的領(lǐng)先者來(lái)說(shuō)，他們塑造品牌的方式，就是要先人一步，開(kāi)風(fēng)氣之先，保持領(lǐng)先位置。回報(bào)投資者，如果行業(yè)老大不帶頭，反而退居二線，那么不只是面子問(wèn)題，也是對(duì)自身資本品牌的傷害。這種樣本責(zé)任，就是其品牌價(jià)值的重要內(nèi)涵。

數(shù)據(jù)顯示，2001年上市以來(lái)貴州茅臺(tái)累計(jì)現(xiàn)金分紅總額為1485.81億元，分紅率45.66%。此次分紅，比上一年增加約30億元，刷新分紅紀(jì)錄，分紅比例也連續(xù)第三年保持在51.9%左右。網(wǎng)友說(shuō)，在分紅這件事上，永遠(yuǎn)可以相信貴州茅臺(tái)。毫不夸張地說(shuō)，這種有口皆碑，是再好不過(guò)的品牌傳播了。而作為行業(yè)龍頭，也需要做到與地位相配的投資者回報(bào)，才能獲得這樣的品牌傳播。畢竟，人們往往更記得住第一。

所以，我們也看到其他一些白酒行業(yè)的頭部企業(yè)包括五糧液、瀘州老窖等，在分紅問(wèn)題上也不甘人后。在其他一些行業(yè)也是如此，比如“工農(nóng)中建”四大銀行，位列“A股上市公司豐厚回報(bào)榜”前列。這成為一種資本品牌的標(biāo)配。

當(dāng)然，每個(gè)行業(yè)的性質(zhì)和收成不同，分紅方案和比例也不盡相同。比如白酒行業(yè)作為消費(fèi)類企業(yè)，可能會(huì)被認(rèn)為坐擁壟斷資源，而利潤(rùn)沒(méi)有辦法擴(kuò)大再生產(chǎn)，缺乏第二增長(zhǎng)曲線，所以分紅豐厚。還有人質(zhì)疑，過(guò)高的分紅比例，會(huì)影響企業(yè)的投資和創(chuàng)新投入，限制企業(yè)的發(fā)展壯大等。這即便不是杞人憂天，也是憂慮過(guò)度。其實(shí)，即便是茅臺(tái)也沒(méi)有說(shuō)要繼續(xù)大幅度提高分紅比例，而是在投資者回報(bào)和未來(lái)投資發(fā)展之間達(dá)成了某種平衡。

至少在今天的A股，對(duì)投資者的回報(bào)，對(duì)價(jià)值投資的兌現(xiàn)，不是太多而是太少了。資本市場(chǎng)的品牌價(jià)值還處在邊際效益遞增的階段。通過(guò)加大投資者回報(bào)力度，來(lái)提升資本品牌，所帶來(lái)的正面效益，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有來(lái)到臨界點(diǎn)或者轉(zhuǎn)折點(diǎn)，何樂(lè)而不為呢？(