剛剛過去的2024年，對鹵味龍頭上市公司絕味食品來說并不友好。在經(jīng)歷了業(yè)績下滑、投資失利、信披違規(guī)遭監(jiān)管警示等問題后，2024年底，其謀劃了一年多的赴港上市計劃也宣告終結(jié)，這也意味著企業(yè)出海尋增長、尋求資金支持的進(jìn)程不得不按下了暫停鍵。

作為中國鹵制品行業(yè)的龍頭，絕味食品一度憑借強(qiáng)大的供應(yīng)鏈和加盟體系在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，并于2017年登陸A股市場，成為鹵制品行業(yè)的一張名片。

然而，近年來，這位行業(yè)“一哥”似乎陷入了增長困境：市值蒸發(fā)近500億，半年關(guān)店近千家，營收持續(xù)下滑……種種表現(xiàn)讓人不禁感嘆，“鹵味一哥”到底怎么了？

從“鴨脖大王”到“增長失速”

“明明可以搶的，還給了我一堆鴨脖?！?/p>

“這些鹵味鴨貨加在一起，可以買3—5只鴨子了?！?/p>

……

在社交平臺上搜索絕味鴨脖，吐槽最多的就是產(chǎn)品價格貴。8塊錢一個的鴨頭、10塊錢一根的鴨脖、46一斤的翅中、92一斤的鴨腸讓不少網(wǎng)友直呼“愛不起了”。

“個別門店甚至沒有價簽，稍微拿一點(diǎn)就五十多塊錢，會有被‘刺’的感覺，總之是吃的越來越少了?！毕M(fèi)者陳先生告訴記者。

與消費(fèi)者的直觀感受相同，近年來，絕味鴨脖正在淡出消費(fèi)者的視野。絕味食品最新財報顯示，2024年前三季度，公司凈利4.38億元，同比增長12.53%，但營收50.15億元，同比減少10.95%，是上市以來同期營收首次兩位數(shù)下滑，下滑的主要原因在于產(chǎn)品銷量的下降。與此同時，“增利不增收”的背離現(xiàn)象也表明，公司的盈利改善更多是依賴成本削減和利潤率提升，而非銷售增長的拉動。

一方面是消費(fèi)者的“出走”，另一方面，線下門店擴(kuò)張也愈顯乏力。早年“跑馬圈地，飽和開店”的加盟擴(kuò)張策略，讓絕味食品迅速在全國“多點(diǎn)開花”，然而，這種高增長在去年按下了暫停鍵。財報顯示，2023年，絕味中國大陸地區(qū)門店總數(shù)為15950家，全年凈增長僅874家，而到了2024年上半年，門店總數(shù)則為14969家，半年時間減少了近千家。

“我們店開了七年了，關(guān)店是很無奈的選擇?！?/p>

在經(jīng)五路紅專路交叉口，一家絕味鴨脖門店貼著轉(zhuǎn)讓字樣，記者撥打了上面的電話，門店負(fù)責(zé)人告訴記者，近年來的確感受到鹵味不好賣了，與此同時，門店附近還新開了紫燕百味雞、鹵昱夫妻肺片等多家鹵味店，多重壓力下，經(jīng)營已經(jīng)無法負(fù)擔(dān)起房租，“在我關(guān)店后不久，附近另一家鹵味店九多肉多也關(guān)了。

此外，隨著市場飽和，加盟商盈利能力下降，管理方面涌現(xiàn)的一系列問題開始影響品牌統(tǒng)一性和消費(fèi)者體驗(yàn)。黑貓投訴平臺上，有關(guān)絕味鴨脖的投訴達(dá)1261條，內(nèi)容大多涉及“食出異物”“食后腹瀉嘔吐”“門店拒開發(fā)票”“店員服務(wù)態(tài)度差”等問題。消費(fèi)者集體“聲討”的背后，品牌加盟體系正在經(jīng)受嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

投資慘遭滑鐵盧，賣奶茶尋求新增長

面對主營業(yè)務(wù)增長碰到“天花板”，絕味食品開始追求兩條腿走路，“第二條腿”便是投資。

據(jù)了解，2017年起，絕味食品旗下投資平臺深圳網(wǎng)聚通過獨(dú)立投資和參股基金企業(yè)，在鹵味、輕餐飲、調(diào)味料及供應(yīng)鏈上掘進(jìn)，所投品牌包括和府撈面、千味央廚、幺麻子、書亦燒仙草、巴奴毛肚等知名企業(yè)。在鹵制品領(lǐng)域，還投資了阿滿百香雞、廖記棒棒雞、鹵江南、等多個品牌，構(gòu)筑起龐大的投資版圖。

財報顯示，從2022年至2024年，公司累計投資支付超45億元，然而，真金白銀砸下去，帶來的收益卻不盡如人意。

2022年、2023年、2024年前三季度，企業(yè)投資收益分別為-9421.85萬元、-1.16億元、-162.32萬元，連續(xù)多個報告期出現(xiàn)投資虧損，讓絕味食品收到了來自上交所的監(jiān)管函。

“手握重金的絕味本該將這些錢更多的投向產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌管理”。大象財富特約觀察員、《銷售與市場》高級研究員竇林毅向記者表示，轉(zhuǎn)戰(zhàn)陌生的投資領(lǐng)域，找到有潛力的賽道，需要專業(yè)投資眼光和管理能力，顯然絕味并沒有準(zhǔn)備好。

除此之外，為了尋求第二增長曲線，絕味鴨脖更是在總部所在地長沙大膽跨界賣起了奶茶，并打出11.9元三杯的低價。盡管“鹵味配奶茶”的賣點(diǎn)吸引了部分消費(fèi)者嘗鮮，但業(yè)內(nèi)人士看來，在極度內(nèi)卷的新茶飲賽道，絕味奶茶缺乏差異化和創(chuàng)新性，同時，跨界擴(kuò)張還稀釋了品牌聚焦度，讓其“鹵味專家”的核心定位受到?jīng)_擊。

內(nèi)憂外患，如何尋求新突破

“2024上半年，行業(yè)變化帶給公司前所未有的經(jīng)營壓力”。

在2024年中報里，絕味食品表示，鹵味行業(yè)整體承壓給企業(yè)帶來嚴(yán)峻的經(jīng)營壓力。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，鹵制品門店數(shù)約為24萬家，近一年凈關(guān)店約2.3萬家。究其原因，是消費(fèi)者對健康的日益重視，對高鹽、高脂的鹵味休閑食品的需求減少，疊加市場同質(zhì)化競爭激烈、零食量販業(yè)態(tài)帶來沖擊等多方面因素，讓鹵制品行業(yè)不再“香”了。

內(nèi)憂外患下，絕味再次調(diào)整經(jīng)營策略，將目光聚焦在鹵味主業(yè)，并從跑馬圈地式的開店策略轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，將提升單店營收和保障加盟商生存作為了首要任務(wù)。

投資方面，重點(diǎn)圍繞鹵味、特色味型調(diào)味品、輕餐飲等與公司核心戰(zhàn)略密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)賽道進(jìn)行投資。

“這反映了企業(yè)從要規(guī)模到要效益的轉(zhuǎn)變。”竇林毅表示，控制加盟商數(shù)量是企業(yè)擴(kuò)張到一定規(guī)模后的必然，不乏門店總量繼續(xù)減少的可能，這背后的邏輯，是要讓加盟商賺到錢，“當(dāng)下不少企業(yè)開始引入“投資+自營”的擴(kuò)張模式，加盟商轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y人拿收益，總部來運(yùn)營，這將大大提高管理效益?！?/p>

除此之外，竇林毅建議，絕味食品未來仍需解決價格體系與產(chǎn)品多元化問題，除了現(xiàn)有鹵制品，還可以發(fā)展牛肉干、豬蹄等更豐富的品類，做休閑零食一體化供應(yīng)商，形成自己品牌的護(hù)城河。