提升民營企業(yè)融資便利度

《意見》提出，支持符合條件的民營中小微企業(yè)在債券市場融資，鼓勵符合條件的民營企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，推動民營企業(yè)債券融資專項支持計劃擴(kuò)大覆蓋面、提升增信力度。

公司（企業(yè)）債券市場是民營企業(yè)直接融資的重要渠道，有助于企業(yè)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道。近年來，監(jiān)管部門不斷完善基礎(chǔ)性制度安排，降低民營企業(yè)通過債券市場進(jìn)行融資的門檻，極大提高了民營企業(yè)融資易得性。

“今年以來，上交所進(jìn)一步加強(qiáng)民企融資服務(wù)，在精準(zhǔn)服務(wù)支持重點企業(yè)、常態(tài)化債券路演、深化產(chǎn)業(yè)增信支持、加強(qiáng)做市等二級市場建設(shè)方面多管齊下，為民營企業(yè)債券發(fā)行注入新活力?！鄙辖凰嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示。今年前6個月，上交所民營企業(yè)債券申報規(guī)模同比增長109%，安踏體育等優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)首次申報公司債，吉利集團(tuán)、小米通訊、三一租賃等多家優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)在上交所成功發(fā)行公司債券、公募REITs等產(chǎn)品實現(xiàn)融資，形成了良好示范效應(yīng)。

在支持民營企業(yè)科技創(chuàng)新方面，借助科創(chuàng)債和科創(chuàng)票據(jù)，科創(chuàng)領(lǐng)域民營企業(yè)的融資需求得到精準(zhǔn)支持。根據(jù)交易商協(xié)會數(shù)據(jù)，自2022年5月推出科創(chuàng)票據(jù)以來，共支持144家企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)398只，規(guī)模達(dá)3418億元，其中有約20家民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)77只，規(guī)模達(dá)525.2億元。

“在多方努力下，債券市場支持民營企業(yè)取得明顯成效?！倍以票硎荆傮w來看民營企業(yè)發(fā)債融資占比依然偏低。根據(jù)統(tǒng)計，截至8月3日，市場上公司債存量規(guī)模為10.9萬億元，其中主體為民營企業(yè)的公司債規(guī)模僅為3099億元，占比僅為2.84%。可見，債券市場對民營企業(yè)的支持力度仍有較大提升空間。

同時，目前民營企業(yè)發(fā)債融資成本也相對較高。董忠云認(rèn)為，這主要是由民營企業(yè)主體信用評級相對較低導(dǎo)致的。據(jù)統(tǒng)計，公司債中發(fā)債主體為民營企業(yè)的債券主體評級在AA級以上的占比僅為65%。較低評級會導(dǎo)致發(fā)債融資成本抬升，且債券流動性也可能受到影響。因此，未來應(yīng)在完善債券市場評級、助力民營企業(yè)增信等方面進(jìn)一步發(fā)力。

此外，為助力更多民營企業(yè)借助資本市場發(fā)展壯大，《意見》還明確提出“支持符合條件的民營企業(yè)上市融資和再融資”。

對此，田利輝認(rèn)為，資本市場應(yīng)從明晰優(yōu)化監(jiān)管、加強(qiáng)專業(yè)服務(wù)和提振市場信心三方面著手。首先，證券監(jiān)管需要進(jìn)一步優(yōu)化，讓民營企業(yè)清晰明了自身是否符合和是否適宜上市融資和再融資；其次，要落實穿透式監(jiān)管，讓民營企業(yè)的融資切實用于企業(yè)發(fā)展，而不能出現(xiàn)大股東掠奪等利益輸送問題；最后，還需要推動券商等專業(yè)機(jī)構(gòu)有效開展對民營企業(yè)的專業(yè)服務(wù)，基于專業(yè)能力開展治理提升、融資咨詢和信披合規(guī)等工作。