民營經(jīng)濟是推進中國式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。近日出臺的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》（以下簡稱《意見》）提出“支持符合條件的民營企業(yè)上市融資和再融資”等政策舉措，明確要求加大對民營經(jīng)濟政策支持力度，切實解決實際困難。

作為資源配置的重要場所，資本市場一直是支持民營企業(yè)直接融資的重要平臺。專家認為，促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大，要發(fā)揮好資本市場的重要作用，通過債券等多種工具滿足民營企業(yè)多樣化融資需求，支持更多優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)發(fā)行上市，推動民營上市公司做大做優(yōu)做強。

健全融資風險分擔機制

近年來，我國多層次資本市場體系不斷完善，為處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的民營企業(yè)直接融資提供了基礎(chǔ)。尤其是隨著北交所設(shè)立和全面注冊制改革的實施，民營企業(yè)融資渠道進一步暢通。

數(shù)據(jù)顯示，目前，民營企業(yè)已構(gòu)成重要的上市公司陣營，A股5000余家上市公司中民營企業(yè)占比約為60%；民營企業(yè)上市募資占上市公司募資總額的近一半；注冊制下上市的約1000家公司中，民營企業(yè)占80%之多。

但長期以來，由于部分民營企業(yè)抗風險能力較弱、缺少抵押物等原因，一些金融機構(gòu)支持民營企業(yè)融資意愿不足，目前民營企業(yè)總體融資可得性還有很大提升空間，融資成本也相對偏高。為此，《意見》提出“健全銀行、保險、擔保、券商等多方共同參與的融資風險市場化分擔機制”。

中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云表示，這主要是為了解決民營企業(yè)融資難、融資貴問題。由于部分民營企業(yè)受限于資產(chǎn)規(guī)模等因素，融資難度相對較高，因此需要建立一種市場化、專業(yè)化的風險分擔機制，以降低民營企業(yè)融資成本并提高融資效率。通過健全的融資風險市場化分擔機制，促進各融資參與方形成“一榮俱榮，一損俱損”的理念，壓實各方職責，實現(xiàn)風險分散和共擔，有助于消除出資方對民營經(jīng)濟融資的后顧之憂，激發(fā)各金融機構(gòu)支持民營經(jīng)濟的積極性和主動性，進而幫助民營企業(yè)獲得更多融資支持，改善其融資環(huán)境，促進其發(fā)展壯大。

“絕大多數(shù)民營企業(yè)是中小企業(yè)。基于對投資者的保護，資本市場規(guī)則眾多且嚴格，中小企業(yè)融資門檻較高，需要進一步優(yōu)化民營企業(yè)融資機制。”廣西大學副校長、南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，由參與支持民營經(jīng)濟的所有金融機構(gòu)比如券商等出資籌集融資風險基金，有利于消除過去僅由少數(shù)機構(gòu)承擔民營經(jīng)濟融資所形成的風險損失，激發(fā)金融機構(gòu)支持民營企業(yè)的積極性。這也意味著我國推動民營企業(yè)的直接融資發(fā)展、市場化融資發(fā)展、專業(yè)化融資發(fā)展邁出一大步。

事實上，作為資本市場“看門人”，券商在服務(wù)民營企業(yè)融資方面不可或缺。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，券商既能為民營企業(yè)提供專業(yè)化中介服務(wù)，其自身也是證券市場上重要的機構(gòu)投資者之一，在資本市場發(fā)揮著承上啟下、對接投融資雙方、提高市場效率的重要作用。董登新表示，要更好地幫助民營企業(yè)解決融資難、融資貴問題，未來券商可以通過直接投資、紓困基金、產(chǎn)業(yè)基金等多種金融工具，為不同發(fā)展階段的民營企業(yè)提供多樣化融資支持。同時，券商還要充分發(fā)揮市場培育功能，督促上市民營企業(yè)加強公司治理，幫助和支持更多優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)發(fā)行上市，當好價值公司“發(fā)現(xiàn)者”。